Piyasalarda beklentiler ve borsa yorumları

Olumlu hava sayesinde borsa endeksi 90.000’e göz kırparken, Avrupa’dan gelen haberler kâr satışları getiriyor. Bu dönemde yılm son çeyreklerinde geleneksel olarak yüksek satış rakamları açıklayan şirketleri araştırdık. Beş yılın ortalamasına göre son çeyrek satışları en yüksek sanayi şirketlerim sıraladık. Buna göre Selçuk Gıda, Escort Teknoloji, Netaş Telekom ve Logo Yazılım ilk sıralarda yer alıyor.

Faizlerin aşağıya gelmesi ve TCMB’nin 20 Ocak’ta faiz indirimi yapabileceği beklentisinin ardından, geçen hafta borsa endeksinde 90.000’e doğru bir yükseliş gözlendi. Ancak bu yükseliş 88.700’de bulunan direnç noktasını aşmaya yetmedi. Rusya’dan gelen haberler, FED’in faiz artırımına gideceği beklentisi ve Yunanistan’daki seçim süreci BlST’de yükselişleri sınırlasa da kısa vadede alıcılı seyrin devamı beklenebilir. Endekste kısa vadede 87.700 seviyesi oldukça önemli. Bu seviye üzerinde kalındığı sürece 89.000-89 900 aralığı hedeflenebilir.

YUKARI HAREKET SÜREBİLİR

Burgan Yatırım Finansal Danışmanlık Müdür Yardımcısı Murat Akyol, düşük seyretmeye devam eden petrol fiyatları başta olmak üzere, ECB’den niceliksel gevşeme beklentileri, ABD tahvil faizlerindeki geri çekilme, enflasyonun ılımlı bir görünüm kazanması, kur ve faizlerde iyimserliğin korunmasının endeksteki yuka-n hareketi getirdiğini ifade ediyor. Akyol, “90.000’i test etme ihtimalimiz oldukça yüksek ancak tarihi zirvelere yaklaşmamız nedeniyle kâr satışlarının gelmeye başlayacağını düşünüyoruz” diyor. Murat Akyol, bu süreçte yukan yönlü hareketlerin kâr reali-zasyonu olarak değerlendirilmesini ve daha uygun maliyet koşullarının beklenmesini tavsiye ediyor.

Gedik Yatırım Yatınm Danışmanlığı ve Araştırma Birimi Araştırma Uzmanı Emin Tay da 87.000 desteğinin kırılmasıyla 85.500’e kadar düşüşün sürebileceğini, tüm zamanların zirvesi olan 93-400 seviyesine yaklaştıkça pozisyonlarda nakde geçilmesini tavsiye ediyor.

Piyasalarda beklentiler bu yöndeyken bir yandan da 2014 yıl sonu bilanço dönemi yaklaşıyor. Bu da hisse bazında hareketliliğin artacağı bir döneme işaret ediyor. Biz de buradan yola çıkarak yılın son çeyreğinde geleneksel olarak yüksek satış rakamları açıklayan şirketleri araştırdık.

SATIŞLARINI ARTIRANLAR

Bunun için 2009-2013 döneminde yılın son çeyrek verilerine baktık. Son çeyrekte şirketlerin yıllık satışlarının ne kadannı gerçekleştirdiğini tespit ettik. Beş yılın ortalamasına göre son çeyrek satış oranı en yüksek sanayi şirketlerini tablomuzda bulacaksınız.

Bu şirketler arasında ilk sırada yer alan şirketler, Selçuk Gıda, Escort Teknoloji, Netaş Telekom ve Logo Yazılım. Bu dört şirketin sön çeyrek satış oranı beş yılın ortalamasına göre yüzde 40’ın üzerinde. Burada şunu belirtmek istiyoruz, çalışmaya, holding, finans şirketlerini ve gayrimenkul şirketlerini dahil etmedik. Ancak özellikle gayrimenkul şirketlerinin listede yer almamakla birlikte yıl sonu tapu teslimleri ile yüksek performans sergilediğini ifade edelim. Buna neden olarak ise temmuz ayında Merkez Bankası’nm faiz indirimiyle birlikte sektörde canlanma başladığı ve bu durumun GYO’ların üçüncü çeyrekte satış gelirlerini yükseltmesi gösteriliyor.

FAİZLER ETKİLİ

Uzmanlara göre petrol fiyatlarındaki düşüş, döviz kurlarındaki yükseliş ve ilerleyen dönemde FED kararlarıyla dolarda oluşabilecek yukarı yönlü hareketler ihracat yapan sanayi şirketlerini ön plana çıkarıyor. Ayrıca şirketlerin satış gelirlerinin artmasının bir diğer nedeni ise TCMB’nin yaptığı yıl ortasındaki faiz müdahalesi. Politika faizinde yapılan indirim kredi hacminin artmasını sağlarken, kredi maliyetlerinin azalmasına sebep oldu. întegral Menkul Araştırma Uzmanı Beste Naz Süllü, Borsa İstanbul’da yer alan sanayi şirketleri analiz edildiğinde, artan net kârlann ve satış rakamlarının coğrafi yayılma politikaları ve ihracat rakamlarıyla ilişkili olduğunu söylüyor. Beste Naz Süllü, “Artan talebi karşılamak üzere şirketlerin üretimi artırma ve stratejik işbirliği gibi ortaklık yoluna gitmeleri hemen hemen başarılı performans gösteren tüm şirketlerin ortak özelliği olarak görülüyor” diyor.

Gedik Yatırım Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Erol Gürcan da, yıl sonuna doğru özellikle otomotiv sektöründe yapılan kampanyalar nedeniyle bu sektörde yer alan şirketlerin son çeyrek satışlarında bir artış olduğunu söylüyor. Aynca, Erol Gürcan’a göre ana faaliyetleri gereği sipariş ya da ihale usulüyle çalışmakta olan şirketlerin de satışlarının yılın bazı dönemlerinde yoğunlaştığı varsayılabilir.

ÖNERİLEN ŞİRKETLER

Sanayi şirketlerinden satışlarını artıranlardan önümüzdeki döneme yönelik beklentiler de olumlu. Destek Menkul Finansal Analisti Adnan Çekçen, son dönemde açıkladığı bilanço rakamlarının da etkisiyle Asel-san hisselerinde alıcılı seyrin devamım bekliyor. Çekçen, “Bunun dışında geçtiğimiz bilanço döneminde kâr açıklayan Escort Teknoloji’nin PD/DD oranına bakıldığında iskon-tolu işlem görüyor. PD/DD oranına göre iskontolu işlem gören bir diğer şirket ise Anel Elektrik. Kârlı bilançosu göz önüne alınırsa bu hissede de yükseliş hareketi kısa vadede görülebilir” diyor.

Beste Naz Süllü ise “2015 yılına borçsuz başlayabilecek olan Tukaş Gıda’da esas faaliyet kârı ön plana çıkabilir. Anadolu Isuzu ise Türkiye pazarına yönelik çıkardığı D-Max Pick up modeli ile yeni siparişlerini artırma potansiyeli taşıyor” diye konuşuyor.