Referandum sürecinde en çok hisse öneriliyor

Mart aynın gelmesiyle beraber piyasalar da 16 Nisan’daki referandum için geri sayıma başladı. Bu süreç için Borsa İstanbul’da ağırlıklı olarak 85.000-90.000 bandına işaret ediliyor. Bu kritik zamanda aracı kuruluş ve portföy yönetim şirketlerinin üst düzey yöneticilerinden portföy dağılımlarım aldık. Önerilerde hisse ve mevduat en çok önerilen yatırım araçları olarak öne çıkıyor.

Piyasalar 2017’nin ikinci ayını, nispeten olumlu görünümle geride bıraktı. BİST-100 Endeksi, bu süreçte yükselişini devam ettirdi ve 89.000 sınırını aştı. Bu tabloda ABD faizlerindeki gerilemenin ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ‘güçlü dolan’ eleştirmesinin etkisiyle doların küresel çapta değer kaybederek Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalardaki yükselişi desteklemesi etkili oldu.

Piyasalar böyle bir görünümle mart ayına girerken, dikkatler 16 Nisan’daki anayasa değişikliği referandumuna çevrildi. Referandum öncesindeki siyasi ortam, jeopolitik ve ekonomik gelişmeler ile referandum sonuçlarının yanı sıra bu sürecin BİST-100 Endeksi ve kur üzerindeki etkileri de yakından takip edilecek. Biz de bu süreçte, aracı kuruluş ve portföy yönetim şirkederinin üst düzey yöneticilerinden referandum öncesindeki portföy önerilerini ve BİST-100 Endeksi tahminlerini aldık. Tablolarda her iki başlık için aldığımız yanıtları görebilirsiniz.

ÖNCELİK HİSSEDE

Bu dönemde yatırımcılara portföydeki ağırlığı hisseye vermelerini öneren uzmanlar, TL mevduatı da hisseden sonra ikinci sıraya koyuyor. Onları dolar ile ÖST ve fon takip ediyor. Bahar Menkul Değerler Yönetim Kurulu Başkanı Adnan Bahar, portföylerde hisse ile ÖST ve fona en çok ağrılık veren isim olarak öne çıkıyor. Yüzde 50 hisse, yüzde 50 ÖST ve fon önerisinde bulunan Bahar, 16 Nisan’a kadarki çalkantılı dönemde sanayi hisseleri ile ÖST ve fonlann fark yaratacağı görüşünü paylaşıyor.

Portföylerde daha fazla yatırım araçına yer verilmesini ve riskin dağıtılmasını öneren isimler de bulunuyor. AHL Forex Genel Müdürü Tuncay Karahan da, bu süreçte piyasada farklı risklerin fiyatlanmasını öngörüyor. Karahan, “Portföyün üçte birinin sabit getirili varlıklar, üçte ikisinin risk algısında değerlenebilecek döviz ve altın arasında paylaş-tınlmasında fayda var” diyor. Tuncay Karahan, dağılımını yüzde 30 altın, yüzde 25 hisse, yüzde 25 dolar, yüzde 10 mevduat, yüzde 10 tahvil/bono şeklinde yapıyor. Karahan, endeksin 85-000-87.000’e geri çekilmesi durumunda, hisse senedi tarafında alışların bilanço beklentili hisse senetlerinde yapılmasının faydalı olacağı önerisinde de bulunuyor.

FED ETKİSİ

BÎST-lOO’de yükselişin sınırlandığı yönündeki tahminler ise portföylere ‘hissedeki ağırlığı bir miktar azaltma’ olarak yansıyor. 15 Mart’ta toplantı yapacak FED de doların portföylerdeki oranı noktasında devreye giriyor.

Bu görüşte olan IKON Menkul Genel Müdürü Engin Kürünün poıtföy dağılımı yüzde 30 dolar, yüzde 25 mevduat, yüzde 15 hisse, yüzde 10 altın, yüzde 5 tahvil/ bono, yüzde 15 diğer olarak şekilleniyor. BİST-lOO’ün ciddi bir yükseliş kaydettiğini ve bir düzeltme hareketinin yaşanabileceğini söyleyen Kuru, buna bağlı olarak portföydeki hisse ağırlığının azaltılmasını, FED etkisiyle yeni hareketler öngördüğü dolar/TL kurundaki alımların ise arttınlmasını uygun buluyor. Kuru, “Altındaki pozisyonlarımızı ise düşüşün sınırlı olmasından dolayı değiştirmeyip olası yükselişlerde kâr realizasyonu için sabit bırakıyoruz” diye konuşuyor.

BİST-IOO’DE NE OLUR?

BtST-100 Endeksi 90.000 sınırına yaklaşmış olsa da uzmanların referanduma kadarki süreçte endeks beklentileri ağırlıklı olarak 85.000-90.000 bandında seyrediyor. 80.000-85-000 ile 90.000-95.000 bantları da öngörülürken, 80.000’in altı ve 95-OOO’in üstü olası bulunmuyor.

ALB Forex Genel Müdürü Cihan Aluç, bu dönemde 85.000-90.000 aralığım öngören isimlerden. Aluç, “TL’de etkili olan çalkantılı seyrin durulmasına ek olarak artan küresel risk iştahıyla da 90.000 direncini zorlayan BÎST-100, aşırı alım bölgesinde bulunuyor” diyor. Cihan Aluç, referandum süreci ve sonrasına dönük kaygılarla endekste oynaklığın artmasını bekliyor. Hızlı çıkış sonrası 87.500-89.500’de konsolide olmaya çalışan endeksin bu bölgede tutunmayı başarması halinde ise referandum sonrası zirveleri test edebileceğini belirtiyor.

Endekste 85-000-90.000 bandını olası gören bir diğer isim olan InvestAZ Yatırım Genel Müdürü Hakan Avdan, bu öngörüsünü “Borsa son 1,5 ayda yaklaşık yüzde 17’lik hızlı çıkış gerçekleştirdi. Daha önceki zirvesi olan 90.000-91.000’e yakın olduğundan, bu seviyeleri zorlaşa da üzerine çıkacak momentumu bulması zor” diyerek açıklıyor.

KÂR REALİZASYONLARI

Destek Yatırım Genel Müdürü Tuna Yılmaz, endeksin 16 Nisan’a kadarki süreci 80.000-85-000 bölgesinde son-landırabileceğini kaydediyor. Bunu da FED kaynaklı endişelerin de yoğunlaşacağı referandum sürecinde kâr rea-lizasyon periyotlarının sıklaşabilme olasılığına dayandırıyor.

Öngörüler arasında 90.000-95.000 en iyimser tahmin olarak ön plana çıkıyor. Ekspres Yatınm Genel Müdürü Doğan Murat Ergin, BİST-lOO’ün şubat ayı için belirledikleri 88.000 hedefine ulaştığını hatırlatıyor. Ergin, ABD Başkanı Trump’m göreve başlamasıyla geri çekilen ABD tahvil faizlerinin ve küresel piyasada değer kaybeden doların, gelişen ülke borsalan için uygun ortam sağladığı bilgisini veriyor. Doğan Murat Ergin, BİST-lOO’ün fiyat seviyesinin dolar bazında makul olmasının kısa vadede yükselişi desteklediğini kaydediyor ve yükselişin devamını bekliyor.